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資金面緊張緩解 央行密集投放近尾聲

2019-09-25 08:40 來源?:?中國證券報·中證網????? ? 作者:趙白執南

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央行24日開展400億元14天逆回購操作,全額實現凈投放,但較上日大幅縮量。

分析人士認為,稅期已過、前期投放累積效應等因素影響下,資金面已有所好轉,預計央行將根據情況合理擺布公開市場操作力度和開停節奏。

操作明顯縮量

昨日央行公開市場操作明顯縮量。央行24日早間公告稱,以利率招標方式開展了400億元14天逆回購操作,操作利率維持2.7%不變。因當日無央行逆回購到期,實現凈投放400億元。23日的操作則實現凈投放1000億元。

近期,央行逆回購操作較頻繁,投放量也較大。受稅期因素影響,上周資金面由松轉緊,上周一全面降準釋放長期資金約8000億元,上周二央行縮量續做到期MLF,卻未調整利率,后三天為對沖稅期高峰連續開展逆回購操作。當周累計開展了3200億元逆回購和2000億元MLF操作。

分析人士認為,隨著9月稅期過去,流動性擾動項減少,加上近期央行投放量較大,累積效應開始顯現,資金面出現松動跡象,金融機構對央行提供流動性支持的需求下降,公開市場操作縮量是順勢為之。

從品種來看,昨日7天期逆回購操作“退隱”,14天逆回購“獨挑大梁”,并且,央行已連續第4個交易日開展14天逆回購操作,在平時較為少見。

14天逆回購開始“挑大梁”其實并不奇怪。分析人士指出,從昨日開始,7天期逆回購操作到期日也是在節后,實際期限與14天品種相差無幾。如果繼續開展7天期操作,相當于央行用更低的價格投放了14天資金,容易造成利率信號紊亂。

資金面顯露暖意

民生證券首席宏觀分析師解運亮表示,在央行持續“護盤”下,資金面短期緊張的情況已明顯緩解。從上周四至本周二均無逆回購到期,央行公開市場操作累計實現凈投放4300億元,有力地緩解了資金面緊張局面。

貨幣中介機構日報指出,昨日早盤大型銀行、股份制銀行及城商行紛紛按加權價格融出隔夜資金,資金供給出現明顯改觀;臨近尾盤,部分機構開始減點融出隔夜資金,頭寸需求很快得到滿足。

從資金價格走勢來看,昨日銀行間市場上隔夜回購利率DR001較上一交易日大幅下行41bp至2.35%,DR007較上一交易日下行13bp至2.60%。

“由于資金面緊張程度有所緩解,疊加臨近月末財政支出力度加大,可一定程度對沖央行逆回購到期影響。”在解運亮看來,為維護銀行體系流動性基本穩定,預計央行會根據情況靈活開展公開市場操作;如果未來幾日資金面持續走穩,本周到期的逆回購可能不會全部被對沖。

責任編輯:吳芃
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