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注意:港股“核心資產”吸引力正在提升!

2019-10-05 11:06 來源?:?上海證券報微信公眾號????? ? 作者:王炯業

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受外圍股市普跌影響,恒生指數持續震蕩,本周最后一個交易日甚至一度跳水。但與此同時,部分知名公司的股價在此期間卻創出新高。

對此,受訪的機構人士表示,近期國際市場風云變幻,是否拋售股票暫時回避風險,主要取決于所持有的股票品質,若持有的是優質核心資產大可不必過于擔心,而部分知名公司年內股價表現即是最好的印證。

弱市中優質資產再受關注

具體而言,美團點評連續三日大漲,天天創新高,今年以來漲幅達92%;百威亞太上市4天漲了4天,也是天天創新高,10月4日股價最高觸及30.8港元/股,市值強勢突破4000億港元,上市以來累計漲幅已超12%;海底撈、安踏體育也都如此,今年以來累計漲幅分別為112%、81%。

在機構人士看來,盡管近期外圍市場風云變幻,港股也受到干擾,但是否要規避短期風險,主要取決于所持有股票的品質。如果持有的是優質核心資產,即使短期市場下跌,也不會影響公司的投資價值,可以繼續持有,而若持有的股票較差,可能需要減倉來規避。

什么是核心資產?

今年以來“核心資產”一詞成為網紅,常常被賦予各類定義,比如機構抱團、大消費、防御性品種等。而從記者多方采訪的情況來看,核心資產的范圍的確寬泛,但機構也一致認為核心資產必須擁有這些屬性:行業龍頭、高競爭壁壘、持續高ROE、代表一個國家經濟發展。

匯豐晉信滬港深基金的基金經理程彧認為,核心資產不能狹隘地等同于白酒、家電、醫藥等行業,判斷的標準,是在經濟經歷轉型過程中,未來依然能夠提供可持續的較高ROE,并且在行業中具有代表性的公司。

海富通QDII基金經理陶意非表示,核心資產所代表的應該是各個行業的龍頭公司,而且要有很高的競爭壁壘,只有這樣才可以在經濟上行周期內受益發展,同時在經濟下行周期時具有相對防守性。

港股核心資產的下一站在哪?

一組直觀的數據是,近年來,尤其是2016年以來,資金向大市值公司集中的趨勢越來越明顯。

Wind統計顯示,自2016年至今(截至9月28日),恒生大型股漲幅超20%,恒生中型股跌幅約4%左右,恒生小型股跌幅約13%,呈現出市值越大股價表現越好的特征。A股市場同樣如此,上證50指數自2016年以來累計漲幅超20%,滬深300指數漲幅約3%,中證500指數跌幅為34%。

在基金人士看來,有限的資金、資源會向行業內的龍頭集中,形成強者恒強的局面,而未來這一趨勢還會持續。

在具體賽道選擇上,基金人士都有著自己的選擇。

陶意非就表示,港股中不乏絕對龍頭與核心資產,是投資者不容忽視的優質標的。自己重點關注TMT,教育、能源、醫藥四大板塊,這些行業的企業半年報表現整體優于預期,增速受經濟下行壓力影響相對較小,其中的龍頭公司也符合核心資產的特征。

在TMT方面,部分內地公司正在逐步縮小與國際公司的技術差距,甚至正成為細分領域的領頭羊;在能源行業,隨著內地對油氣開發的投入逐步增加,相關的龍頭公司具有長期投資價值。

陶意非管理的海富通中國海外最新持倉大多為細分行業的龍頭。

程彧則認為,核心資產的定義不能過于狹隘,傳統的制造業、金融業中也有核心資產。

“在經濟轉型的過程中,核心資產的稀缺性也將使其獲得估值溢價。因此,無論從ROE角度還是估值角度,核心資產都是值得戰略性配置的。”程彧表示。

程彧管理的匯豐晉信滬港深A持倉明細如圖:

程彧管理的匯豐晉信港股通精選股票最新持倉明細如圖:

責任編輯:張維嘉
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